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央行降息将进一步降低中小微企业融资成本,加大对实体经济的扶持力度

2020-04-22 16:12:46|来源:|编辑:票票

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4月20日,央行发布最新一期LPR利率,其中一年期利率为3.85%,较上期下降20个基点;五年期利率为4.65%,较上期下降10个基点。此前3月20日的一年期利率为4.05%、五年期利率为4.75%。此次LPR下调符合市场预期,在此之前逆回购、MLF利率均下调了20BP,同时还叠加了普惠金融定向降准、中小银行定向降准等。

4月17日召开的中央政治局常委会会议提出,稳健的货币政策要更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行,把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

天风证券首席固定收益分析师孙彬彬认为,中央政治局会议罕有地提出“降息”要求,在银行负债成本居高不下而降成本诉求十分迫切的情况下,存款基准利率调降的可能性大大增加。由于稳就业、降成本、防风险形势复杂,叠加中央政治局会议提出的“降息”要求,预计央行很可能会提前到二季度操作。

存款基准利率作为中国利率体系的“压舱石”,其下调一方面可以促进银行负债端成本的进一步下行,从而带动贷款利率继续下降;另一方面,其变动具有较强的信号意义,下调存款基准利率可以明确向市场释放央行进一步加码逆周期调节的政策信号,显示官方稳经济的决心。

本次中央政治局会议之后,根据过往的经验判断,政策利率可能率先迎来调降,逆回购利率和1年期MLF利率可能在下个月之前出现10bp或以上的调降,预计反映在5月的LPR也会再次随之下行。考虑到近期政策利率的下调较快,且银行负债成本对于LPR的制约已经广泛讨论,下调存款基准利率的概率进一步增大。

4月15日,中国人民银行宣布开展1年期中期借贷便利(MLF)操作1000亿元,中标利率为2.95%,较上期下降20个基点。这是今年以来MLF利率第二次下调,也是3年来首次跌破3%。

今年以来央行共进行了4次一年期的MLF操作,其中1月15日和3月16日利率未变化,而2月17日和4月15日则分别下调10BP和20BP,利率也从年初的3.25%降至了目前的2.95%,下调趋势明显,但速度较缓慢平稳。 

中国民生银行首席研究员温彬表示,适时适度下调存款基准利率,引导LPR利率下降,进一步降低实体经济融资成本。

除了MLF利率下调了2次外,今年央行还在逆回购操作中下调了3次利率,分别是2月3日下调7天逆回购和14天逆回购利率各10BP,3月30日又将7天逆回购利率从2.4%下调至2.2%,下降20BP。总体上,今年央行多项公开市场操作利率在稳步下调,有利于降低市场融资成本。

此外,4月3日,央行宣布,对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于4月15日和5月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼说表示,我国的贷款利率在最近一段时间保持下行的趋势,尤其是中小微企业得到了更低成本的资金支持,充分反映了金融支持实体经济和逆周期调节的力度在不断加强。解决民营、小微企业融资难融资贵问题一直是近年来政策发力的重点,贷款利率的下行与货币传导渠道逐渐通畅、利率市场化改革持续推进和引导银行适当向实体经济让利等因素有关。

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